聚乙烯范畴行情先涨后跌 上行仍存压力

7月份聚乙烯行情呈先涨后跌走势。7月上旬受宏观面消息利好提振，线性期货拉升，中间商及下游工厂适量备货，聚乙烯行情顺势走高。随着行情不断上涨，中间商及下游工厂转观望，7月份中旬，石化库存消耗明显放缓，范畴出货压力大，流通商普遍让利出货，以华东范畴为例，截至7月29日大庆2426H在8350-8450元/吨，吉化7042在7650-7750元/吨。

7月份聚乙烯惨淡收场，8月份聚乙烯行情有上涨动力吗？

成本面，7月底中美第十二轮经贸谈判在上海举行，虽然目前尚不清楚磋商结果，但从中美双方首脑的态度来看，两国的经济关系有望在一定程度上得到缓和。另一方面从手段角度来看，原油报价即将进入反弹周期，但反弹的空间并不会太大，因为全球原油需求面依旧疲软。此外，中东地缘政治局势在即时内无法缓解，这对于原油范畴来说是利好消息，加之夏季海上飓风天气频繁，或有可能不定时对美国海湾地区的原油产量造成影响，这将在即时内对油价形成提振作用。

供应面，8月份国内PE大修装置较7月份有所增加，但新装置投产在即。独山子石化全套PE装置已进入大修，预计9月下旬重启。神华榆林高压7月20日至8月10日检修。陕西延长石油延安能源45万吨/年低压计划8月底开始检修。神华新疆27万吨高压计划8月15日至9月22日检修38天左右。

新装置投产方面，中安联合煤化一期35万吨/年线性装置计划8月份投产，开车计划生产35B，宁夏宝丰二期30万吨/年低压计划2019年8月下旬投产试车。

需求面，7月末全国农膜整体开机率在16%左右，需求缓慢回升，PE原料范畴报价和线性期货行情的持续下移对农膜厂家备货意向形成打压，限制了开机率的回升。此外，部分地区在国庆节前可能出台相关限产政策，或进一步限制在需求高峰到来前的农膜开机负荷增长。8月份预期需求逐步回暖，但国庆节前各地官方或出台相关限产政策的考量，对下游制品生产将带来一定利空。

按照惯例来讲，8月份聚乙烯需求将有所提升，但目前石化库存较往年同期处于偏高水平加上生态限产等影响因素，预计8月聚乙烯行情上行仍存压力。